马斯克旗下SpaceX即将在纳斯达克上市，估值高达近1.8万亿美元，创下历史最大IPO纪录。然而，市场关注其在招股书中未能正面回答的关键问题：在镓、太阳能多晶硅等关键原材料方面的高度依赖，而这些资源的规模化量产环节大多被中国掌控。

据报道，SpaceX计划从2030年起每年在轨道部署100吉瓦（GW）太阳能驱动的数据中心，需数千次火箭发射输送约100万吨物资。如此庞大的规划远超美国过去50年累计太阳能光伏装机总量，给供应链带来巨大压力，尤其是在关税壁垒限制下美国太阳能市场已与全球产业链切断联系。

中国掌控关键原料，地缘博弈成战略瓶颈

航天用光伏面板关键材料砷化镓及多晶硅产能绝大部分由中国企业控制。中国自2024年起已基本停止向美国出口镓，而全球约93%的太阳能级多晶硅产能也集中在中国，海外产能远无法满足SpaceX需求。此外，美国近期将部分中国光伏龙头企业纳入涉军实体清单，进一步加剧供应链瓶颈。

有分析认为，SpaceX虽在德州设立太阳能制造工厂试图突破困境，但核心技术依赖及出口管控限制短期难以改变，美中贸易与外交紧张或成为SpaceX实施雄心的重大障碍。其与美国军方和情报机构合作深度，也使依赖中国供应链成为一大战略软肋。

IPO估值与战略挑战并存，未来发展需重点关注

SpaceX此次IPO发行价定为每股135美元，估值约1.75万亿美元，募资规模750亿美元，将刷新历史最大上市纪录。若成功上市，马斯克身价将突破1万亿美元，成为全球首个万亿富豪。

随着上市临近，相关航天及人工智能股走强，资本市场活力显著提升。未来关注点包括SpaceX如何应对关键原料供应链依赖，以及中美技术与贸易摩擦对其太空战略的影响。

综合来看，SpaceX的火箭与轨道基础设施规划虽具革命性，但仍难以绕开全球矿产资源及供应链的现实桎梏。其依赖的核心技术和战略资源若受限，将对公司长期战略目标带来显著挑战。

文章来源：https://news.sina.com.cn/zx/2026-06-12/doc-inicazrz0396829.shtml

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