6月5日，大金重工（01081.HK；002487.SZ）正式在香港交易所主板挂牌上市，发行价为每股66.4港元，发售股份逾1亿股，募集资金总额超过66亿港元。假设超额配售权全部行使，预计募资将超过76亿港元。

上市首日，公司股价表现较为平淡，开盘后曾一度下跌超过11%，最低至59.05港元，最终收于发行价66.4港元，与发行价持平，总市值达524亿港元。与此同时，A股市场对应股票价格也出现下跌，收盘下跌5.79%，报63.67元，总市值456亿元。

海外市场助力业绩高速增长但风险突出

大金重工近年来业绩增长主要来源于海外市场，尤其是欧洲。2025年公司实现营收61.74亿元，同比增长63.34%；净利润11.03亿元，同比增长132.82%。其中，海外收入达到45.97亿元，同比增长165%，占总收入比重提升至74.46%。2026年一季度，公司营收与净利润也实现了显著增长，分别同比增长67.17%和88.19%。

根据招股书，公司在欧洲市场的地位稳固，以2025年上半年单桩销售金额计，位列欧洲海上风电基础装备供应商第一，市场份额从18.5%提升至29.1%。

客户集中度提升带来潜在风险

虽然海外增长强劲，但公司客户集中度逐年攀升，前五大客户销售额占比分别为2022年53.8%、2023年52.8%、2024年55.6%以及2025年上半年的76.4%。其中，2025年上半年四大客户近70%为欧洲客户，这使得公司业绩易受单一市场和客户影响。此外，公司也提示国际业务面临政策及贸易壁垒等风险。

未来发展规划及资金用途

大金重工计划借助香港资本市场和资源优势，强化全球化战略。募集资金将主要投向以下四个方面：

  • 55%用于深远海风电综合解决方案技术迭代升级及浮式基础研发产线建设；
  • 20%用于欧洲本土化总装基地建设，推动海外智造工厂落地，适应欧盟供应链本地化政策；
  • 10%筹建全球新能源研发中心，汇聚国际风电技术人才；
  • 5%用于海外新市场拓展，10%作为补充流动资金。

截至2025年年底，大金重工累计海外订单金额超过百亿元，主要涵盖未来两年陆续交付的北海、波罗的海等多个海上风电项目群，同时船舶建造订单接近百亿元，计划于2027至2029年交付。

后续关注点

大金重工上市首日股价表现不温不火，反映市场对其高度依赖欧洲市场的担忧。未来，随着公司在欧洲的本土化建设推进以及全球产能和技术升级，需密切关注其海外市场的稳定性、政策环境变动以及客户投资意愿。公司如何有效分散风险、优化客户结构，将直接影响其后续业绩表现。

文章来源：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-06-05/doc-iniakrwk8187096.shtml

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